Don Cesar de Vega (Douglas Fairbanks), figlio del vendicatore mascherato Zorro, viene mandato in Spagna per continuare i suoi studi e imparare le tradizioni della sua patria. Ben accolto dai dignitari locali, si ritrova presto coinvolto in un caso di omicidio di cui è ritenuto responsabile. Inscenando il suo suicidio, Don Cesar fa credere a tutti di essere morto per poter indossare la maschera del padre e rintracciare il vero assassino.

Christine Daae, all'Opera di Parigi, viene guidata al successo da una voce misteriosa che proviene dalle pareti del suo camerino. La voce appartiene ad un uomo misterioso il cui volto è coperto da una maschera, che invita la donna a lasciare il suo fidanzato e a continuare la carriera da cantante. Christine finge di accettare ma il Fantasma, scoperto l'inganno, la rapisce e la porta nei sotterranei del teatro.